オンチェーン分析とは？BTCをブロックチェーンデータで読む方法

オンチェーン分析とは、ブロックチェーン上に記録された取引データを直接読み解くことで、価格チャートだけでは見えない市場参加者の行動を把握する手法である。すべての取引が公開台帳に記録されるビットコインの性質を活かし、誰がいつどれだけのコインを動かしたかという事実ベースのデータから、需給バランスや市場心理を推測する。

価格分析との違い

従来のテクニカル分析が過去の価格・出来高の推移からパターンを読み取るのに対し、オンチェーン分析は「実際に何が起きたか」という一次データを直接扱う。価格が動く前段階で起きている資金移動の兆候を捉えられる可能性がある点が、オンチェーン分析が注目される理由の一つだ。

主要指標の分類

オンチェーン指標は大きく分けて、保有者の損益状況を示す指標（MVRV-Z、NUPLなど）、資金の移動方向を示す指標（取引所ネットフロー、ステーブルコイン比率など）、マイナー側の動向を示す指標（Hash Ribbons、生産コストなど）に分類できる。それぞれ異なる角度から市場を捉えるため、単独で判断するのではなく組み合わせて確認することが重要になる。

データの出典

オンチェーンデータはブロックチェーン自体から取得できるため、特定の取引所やサービスに依存しない一次情報である点が特徴だ。ただし、取引所のウォレットアドレスの特定や、コインの移動目的の解釈には一定の前提や推定が含まれる場合がある点には留意が必要だ。