LTH・STH（長期・短期保有者）の区分とBTC相場への影響

オンチェーン分析では、保有期間が155日を境にLTH（Long-Term Holder、長期保有者）とSTH（Short-Term Holder、短期保有者）に分類することが一般的である。この区分は、過去のデータにおいて155日を超えて保有されたコインの再移動確率が大きく低下するという統計的な傾向に基づいている。

155日という区分の根拠

市場サイクルの分析において、保有期間が155日を超えたコインは、短期的な投機目的ではなく、より長期的な視点で保有されている可能性が高いとされる。この閾値を基準に、市場参加者を2つのグループに分けて、それぞれの行動パターンを個別に分析する手法が広く採用されている。

それぞれの損益状況が示すもの

STHは直近で取得したコインが中心であるため、価格変動の影響を強く受けやすく、短期的な売り圧力・買い圧力の源泉になりやすい。一方LTHは長期的な視点で保有しているため、相場の短期的な変動に左右されにくく、LTHが大量に動き出すタイミングは、サイクルの大きな転換点と関連することが多い。

サイクル局面別の読み方

サイクル序盤ではLTHの供給（売却）が少なく蓄積が進む傾向があり、サイクル後半の過熱局面ではLTHの利益確定（供給）が増加する傾向が過去に観測されている。STH-NUPLやLTH-NUPLといった派生指標を使うことで、それぞれのグループの損益状況を個別に追跡することも可能だ。